（18日至24日）鎂市呈現(xiàn)清晰的“先抑后揚(yáng)”震蕩修復(fù)走勢。周初市場延續(xù)前期回落慣性，國標(biāo)Mg99.90鎂錠價(jià)格承壓運(yùn)行；隨著社會(huì)庫存持續(xù)出清，疊加生產(chǎn)端挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，貿(mào)易端與應(yīng)用端春節(jié)前備貨需求集中釋放，以及剛需入場形成合力支撐，市場情緒于周三起顯著回暖。府谷和神木主產(chǎn)區(qū)國標(biāo)Mg99.90鎂錠價(jià)格從16100元/噸穩(wěn)步回升至16400元/噸，周三、周四兩天成交量集中爆發(fā)，有效消納了多數(shù)社會(huì)庫存及部分生產(chǎn)庫存，市場供需格局快速趨向平衡。

截至周末，受蘭炭持續(xù)虧損的成本壓力影響，多數(shù)鎂廠優(yōu)化春節(jié)前銷售策略，不再對(duì)外報(bào)出即時(shí)現(xiàn)貨成交價(jià)，僅針對(duì)長單固定客戶維持常態(tài)化供貨；部分企業(yè)則通過預(yù)付款期貨簽單模式回籠過節(jié)資金。當(dāng)前國標(biāo)Mg99.90鎂錠市場即時(shí)現(xiàn)貨主流成交價(jià)穩(wěn)定在16400元/噸，價(jià)格企穩(wěn)回升態(tài)勢明確，市場信心逐步修復(fù)。

生產(chǎn)端：成本壓力居高不下，企業(yè)運(yùn)營承壓明顯

煤炭價(jià)格維持高位震蕩運(yùn)行，雖有小幅波動(dòng)但整體支撐力度較強(qiáng)，構(gòu)成鎂冶煉成本的基礎(chǔ)支撐；蘭炭市場則持續(xù)深陷承壓格局，春節(jié)臨近背景下，電石與鐵合金企業(yè)陸續(xù)進(jìn)入減產(chǎn)運(yùn)行狀態(tài)，蘭炭終端需求相對(duì)收縮，價(jià)格于周四出現(xiàn)下調(diào)，蘭炭虧損壓力未能得到有效緩解，直接導(dǎo)致鎂廠生產(chǎn)成本高企，企業(yè)整體運(yùn)營壓力顯著增加。

需求端：剛需穩(wěn)健托底，備貨需求逐步啟動(dòng)

下游行業(yè)需求保持穩(wěn)中有升的良好態(tài)勢，企業(yè)延續(xù)理性按需采購節(jié)奏；隨著春節(jié)假期日益臨近，疊加下周陜西地區(qū)降雪天氣過后物流運(yùn)輸逐步恢復(fù)，下游行業(yè)春節(jié)前假期備貨計(jì)劃有望逐步啟動(dòng)，為鎂市企穩(wěn)回升提供堅(jiān)實(shí)的需求支撐，市場交易活躍度有望進(jìn)一步提升。

庫存端：庫存小幅回落，供需結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化

截至1月24日18時(shí)，府谷和神木兩大主產(chǎn)區(qū)鎂錠生產(chǎn)可流通庫存約25700噸，較上周的26070噸減少370噸，庫存呈現(xiàn)小幅回落態(tài)勢。庫存的溫和去化推動(dòng)市場供需結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，為鎂價(jià)企穩(wěn)筑牢了基礎(chǔ)，也為后續(xù)價(jià)格修復(fù)提供了空間。

成本端

煤炭：1月22日陜煤紅柳林煤礦競拍結(jié)果顯示，紅柳林5-2洗中塊起拍價(jià)740元/噸（較上期下跌20元/噸），競拍量5.8萬噸（較上期減少2.5萬噸），成交均價(jià)764.38元/噸（較上期下跌22.97元/噸），成交區(qū)間755-776元/噸。盡管煤炭價(jià)格出現(xiàn)階段性下調(diào)，但按噸煤65%出焦率測算，半焦（蘭炭）生產(chǎn)仍處于嚴(yán)重虧損狀態(tài)，成本傳導(dǎo)壓力依然突出。

蘭炭：鄂爾多斯電冶集團(tuán)采購中心于2025年1月23日正式發(fā)布調(diào)價(jià)通知，明確神木地區(qū)蘭炭中料含稅出廠價(jià)下調(diào)35元/噸，從795元/噸調(diào)整為760元/噸；小料含稅出廠價(jià)下調(diào)15元/噸，從750元/噸調(diào)整為735元/噸，新價(jià)格自2025年1月24日入廠起正式執(zhí)行。

其他原料：硅鐵、白云石等鎂冶煉核心輔助原料價(jià)格運(yùn)行相對(duì)平穩(wěn)，市場供應(yīng)保持正常節(jié)奏，暫未出現(xiàn)影響行業(yè)供需格局的重大變量，為鎂廠生產(chǎn)提供了相對(duì)穩(wěn)定的配套環(huán)境。

短期來看，鎂市已在16400元/噸附近形成階段性有效支撐。生產(chǎn)端的成本剛性約束與強(qiáng)烈的挺價(jià)意愿，共同構(gòu)筑了鎂價(jià)的堅(jiān)實(shí)底線；而春節(jié)前下游行業(yè)的假期補(bǔ)庫需求，或?yàn)槭袌鎏峁┏掷m(xù)的反彈動(dòng)能。蘭炭虧損格局短期難以根本扭轉(zhuǎn)，且節(jié)前仍有部分鎂廠存在減產(chǎn)減虧的可能性，市場仍面臨一定不確定性。疊加鋁價(jià)上漲預(yù)期較強(qiáng)，鎂代鋁進(jìn)程或?qū)⒓铀?。綜合判斷，預(yù)計(jì)春節(jié)前鎂錠市場將以窄幅震蕩、企穩(wěn)回升為主基調(diào)，市場整體呈現(xiàn)穩(wěn)健修復(fù)態(tài)勢。